这两天，我和一个朋友聊股票，顺口说到“我某个股票最近变动了多少多少”。我这个朋友脑子很聪明，对细节也很敏感，马上就问我：“你讲的这个变动是什么意思？”
我说很简单啊，就是最近股票价格变动了多少。她说：“那你为什么不说盈亏呢？涨了是盈利，跌了是亏损，你说变动，那么你怎么区分上涨和下跌？”
我解释道：“我在描述股票价格的变动时，其实不区分上涨和下跌。对我来说，无论上涨和下跌都是变动而已。事实上，我压根不认为股票的价格上涨是盈利、下跌是亏损。对我来说，它们都是简单的变动而已。”
一段简单的对话，道出了真正的盈亏，和价格变动之间的区别。
在投资中，真正的盈亏、或者说涨跌，其实来自于我们所持有的价值的变化。当我们以0.5元的价格，买入价值1元的股票时，在买入的一瞬间，我们就是赚钱的。而当我们以5元的价格，买入价值只有1元的股票时，在买入的一瞬间，我们就是亏钱的。
至于我们以5元的价格买入1元的股票以后，股票价格变动到10元、还是3元，其实这些都不叫盈亏，这些是股票价格的变动。
变动如镜花水月般不可捕捉，而真正的盈亏如金印石痕般清晰牢固。只有明白这一点，我们才能懂得投资的真正规律。
有些人也许会说，那我等股票价格涨上去就卖掉，这怎么不叫赚钱呢？没错，许许多多的人都这么想，但是真能做到的少之又少：股票的价格变动实在太过复杂，以至于难以捕捉。去看看有多少这么想的人，最终赚到了钱，你就会明白了。
其实，“别人的报价不可靠、可靠的还是自己公司的报表和内在价值”，这个逻辑一点都不复杂。在日常生活中，这种逻辑非常容易理解。只是不知道为什么，一到股票市场里，许多人就昏了头。
想想看，假设我们经营一家咖啡店，每年利润10万元。按10倍PE(市盈率)估值，我们现在给自己的咖啡店估了一个合理价值100万元。
这时候，如果上午有个人进来喝咖啡，喝到一半跟我们说，你这个咖啡拉花不好看，是我见过这座城市里最差的咖啡拉花了，我觉得你的店不行，只值30万元，你卖给我吧。我们会怎么做？
我们是会真的觉得自己的店不行了、只值30万元、垂头丧气地立马把店卖给他？还是请他喝完咖啡赶紧走、从哪儿来回哪儿去？我想，99%的人都会让这个乱报价的客人赶紧走人。
反过来，如果下午又有个人进来喝咖啡，喝了一半就大加赞赏：你这个咖啡太好喝了，你这家店一定有大前途，可以卖600万元。
这时候，我们会怎么做？重开一家咖啡店只需要100万元，把这家店卖给这个喝咖啡上头的家伙，自己再转头开6家，是不是很开心？我想，绝大多数理智的商人也都会这么做。
想想看，道理是不是很简单？别人的报价只是价格变动，根本不是你真正的盈亏：无论这个报价是来自股票行情机里的数字，还是喝咖啡客人的胡说八道。
而真正的盈亏，就是我们的企业基本面：包含了企业的商业质量、发展前景、财务报表等。
由是想起股神沃伦.巴菲特曾经说过的名言：“投资的第一原则是不要亏钱，第二原则是不要忘记第一原则。”不少人错误地把这句话理解为“不要让自己账户的市值出现下跌”，进而理解为“要控制回撤”“要保持一定的现金仓位以平滑波动”“要进行大类资产分散配置，股票债券房地产贵金属比例要平衡，从而抑制波动、在任何情况下都取得稳定的投资回报”等。
其实，许多人没有理解的是，巴菲特这句话讲的这个“不要亏钱”，指的并不是市值。
如果不要亏钱指的是市值，那么把现金存在银行、甚至锁在保险柜里，岂不是最好的投资？那样又如何能增值？又有谁能保证自己买入以后，股票价格在短期不出现下跌？即使是世界上最伟大的投资者，也无法做到这一点。
巴菲特所说的“不要亏钱”，指的是“不要把现金换成明显价值过低的投资标的”“不要在交易中让投资组合的内在价值折损”等。
只要我们能保证投资组合的价值不断增加，那么时间稍稍拉长，我们就可以在投资中无往不利，而根本不用在乎价格的变动。没错，我们不用在乎的是价格的“变动”，而不是价格的“盈亏”。
作者：陈嘉禾九圜青泉科技首席投资官
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